Платный хостинг HostSpace - надежный платный хостинг в Украине. CGI-bin, Php, MySQL, почта. Круглосуточная поддержка.

Комментирует Андрей Нечаев, президент банка "Российская Финансовая Корпорация": То, что сегодня происходит на российском фондовом рынке похоже на коллапс. Правительственные меры поддержки пока непосредственно фондовый рынок не затронули. Хотя правительство и обсуждало вопрос о возможности направить некие средства для его поддержки, но до практических шагов дело не дошло.

Банковский сектор сегодня, получив финансирование, больше озабочен проблемой выполнения обязательств перед клиентами, прохождением платежей. Для банков фондовый рынок представляется делом вторичным.

Прежде всего, сказывается продолжающейся отток иностранного капитала. Эксперты сильно разняться в оценках, но, по их мнению, из России за неполных 2 месяца выведено от $25 млрд. до $55 млрд. И в том и другом случае эти цифры для России представляются достаточно внушительными.

Уход иностранных инвесторов не мог не оказать негативного воздействия на российский рынок. Как ни странно, но в этой ситуации наблюдается приход отечественных инвесторов, однако их вложения пока незначительны и не покрывают выведенных средств. Сказывается и сентябрьское "бегство" денег из ПИФов.

Вокруг плана спасения финансовой системы, разработанного министром финансов США Генри Полсоном (Henry Paulson), велись, как известно, ожесточенные дебаты. Палата представителей американского конгресса согласилась с ним лишь со второй попытки.

У противников этого плана также были свои и достаточно веские аргументы. Кроме того, этот план в той его части, который связан со снижением налогов, сможет проявить себя лишь через определенное время.

Что же касается повышения уровня гарантий по денежным вкладам, то эта часть плана Полсона вообще не имеет никакого отношения к рынкам. Надо учитывать, что он лишь на днях получил одобрение и его влияние на рынки пока не столь заметно.

Европейские рынки в этой ситуации, которые демонстрируют тенденцию к снижения, больше сориентированы на макроэкономические показатели, а они не внушают оптимизма.

Есть и еще один фактор. Европейский центробанк, от которого все ждали снижения учетной ставки, оставил ее без изменений.  Банковские чиновники Евросоюза в данном случае больше принимали в расчет значительные инфляционные риски.

На российском фондовом рынке произошло наслоение факторов, которые, в конечном счете, и предопределили его падение. 

Сыграло свою роль и состояние мировой экономической системы.  Мы не можем далее не реагировать на этот показатель, поскольку Россия является теперь частью мировой экономики. Это, вне всякого сомнения, и ситуация вокруг Грузии. Отток иностранного капитала. Здесь необходимо упомянуть о конфликте государства с коммерческими фирмами. Например, с компанией "Мечел".  Очень сильно влияет падение цен на нефть. Ноябрьские фьючерсы на нефть марки Brent заключались по цене$86,6 за баррель. Понятно, что нефть марки Urals в этой ситуации будет стоить порядка $80 за баррель.

Можно точно сказать, что российский фондовый рынок не "провалится" до отрицательных величин, хотя бы потому, что это противоречит законам математики. О конкретных величинах сказать сложнее. Фондовый индекс  уже"провалился" до отметки в 900 пунктов – это уровень 2001 года. Еще немного и можно будет достичь показателей 1998 года. Однако его повторение в России невозможно. У нас довольно неплохие макроэкономические показатели. Накоплены внушительные золотовалютные резервы. Можно будет вести речь только о некотором замедлении темпов роста при худшем сценарии развития событий, но это вовсе не отменяет сам рост российской экономики.

В этой ситуации необходима прямая государственная поддержка.  Складывается такое впечатление, что $50 млрд. предоставили ВЭБу только для того, чтобы он смог расплатиться по иностранным долгам крупных российских компаний, которые по большей части сами являются государственными. Такими действиями прикрывается неэффективный менеджмент этих компаний.

Государство просто обязано было выкупить "народные" IPO. ВТБ продавались по 14 коп., а теперь цена составляет менее 4-х коп. Роснефть торговалась по 200 руб., а сейчас уже по 113 руб. Такая же ситуация и со Сбербанком. Власть должна была хоты бы эти акции поддержать. Граждане потеряли от 50% до 75 %своих вложений.

Насколько быстро российский рынок сможет преодолеть последствия кризиса зависит от объемов и форм государственной поддержки. Государство должно было выкупить IPO, разрешить кредитование под залог акций. Необходимо было принять меры в налоговой сфере: отменить налог на дивиденды; снизить налоги на доходы от фондовых операций – налог на прибыль и подоходный налог.

Говорить о сроках преодоления кризиса сложно. Для тех, кто обанкротился, кризис уже завершен. Это можно сказать и тех, кто распродал за бесценок свои акции.

Даже с учетом благоприятных  обстоятельств представляется крайне маловероятным, чтобы в течение этого года рынок достиг своих максимальных майских отметок. Для этого потребуется более продолжительное время.

Вместе с тем, представляется, что сейчас наступило весьма хорошее время для вложений на фондовом рынке. Разумеется, не для тех, кто готов истратить на это последние сбережения. Речь идет лишь о свободных капиталах. Сейчас можно рисковать.

Что касается последствий кризиса, то он практически не затронет реального сектора экономики. Фондовый рынок перестал быть источником инвестиций. Кризис может частично отразится на девелоперских компаниях и строительстве. Но можно ли назвать кризисом падение темпов роста в этих сферах с 7% до, допустим, 3%?! Спада производства в России точно не будет.